华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的(de)多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写yǐ)避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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