昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基(jī)本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低(dī)位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预期下(xià)降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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