自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩(jì)边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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