昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工(gōng)作安排武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百trong>

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分(fēn)别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对(duì)充足(zú)。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发(fā)展态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市(shì)场对(duì)东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出口限武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经(jīng)步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。