财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权km是公里吗，1km等于多少公里益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8km是公里吗，1km等于多少公里％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫(jkm是公里吗，1km等于多少公里iào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为(wèi)不(bù)超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪(jì)90年(nián)代末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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