海通(tōng)策略认(rèn)为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下(xià)游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产阿富汗是不是亡国了替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提(tí)升(shēng)，主要受益(yì)于储能的(de)快速发展。

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