昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全(quán)国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率将小于(yú)第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节(jié)性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累库(kù)预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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