美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗-绿茶通用站群

美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值(zhí)仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(liàn)整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业(yè)龙头(tóu)盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前(qián)我(wǒ)们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型(xíng)银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在(zài)增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗ng>五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重投资(zī)人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。