今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为202一个立一个羽念什么字3年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(b一个立一个羽念什么字ào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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