为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平和(hé)他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可_D是什么意思，_3是什么意思以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通过二级(jí)市(shì)场交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了(le)本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各(gè)方(fāng)视为一个(gè)整体，不(bù)区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)_D是什么意思，_3是什么意思的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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