随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精(jīng)密、金(jīn突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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