金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不再继续至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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