钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的(de)题材搭配公(gōng)司(sī)释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公(gōng)告披(pī)露后(hòu)录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目(mù)的(de)自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车(chē)品牌(pái)开展送(sòng)样和合作意(yì)向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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