今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了(le)解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国(guó)第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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