本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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