国内“五一(yī)”假(jiǎ)期来了，但(dàn)海外(wài)市场风险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议(yì)息会议，市场(chǎng)普(pǔ)遍预期将继(jì)续加息(xī)25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织下，节后市场走(zǒu)势将(jiāng)如何演绎？

　　美国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价已累计下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一共和银行的股(gǔ)价(jià)收跌(diē)43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原因是达成救助(zhù)协议以(yǐ)维持该银行运营的希(xī)望在(zài)变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可能会(huì)被美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自(zì)美国(guó)第一共和(hé)银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价(jià)在接下来的两天内(nèi)下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目(mù)前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其他银行(xíng)进行协调会议(yì)，为第一共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美(měi)联储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻(xún)求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日(rì)公(gōng)布的(de)内部审查(chá)报告中(zhōng)，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭既(jì)源于该行自身(shēn)风(fēng)险管理薄弱，也(yě)和美(měi)联储的(de)审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未能采取有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联(lián)储负(fù)责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪(kān)一(yī)击。他们(men)的确发现了风(fēng)险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三(sān)点都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普执政时的(de)金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导(dǎo)致联储的监管变(biàn)得(dé)更宽松。这(zhè)些变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂(zá)性，以及监管方(fāng)式不够自信(xìn)果断，它们(men)阻碍了(le)有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为(wèi)，其(qí)银(yín)行业审查员已经确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一(yī)大问(wèn)题(tí)——利率相关风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在采取(qǔ)行动(dòng)以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构的公开审(shěn)查报(bào)告或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该行多年来一直(zhí)突破内部风险限制(zhì)，其采用(yòng)的流(liú)动(dòng)性指标却显示，存(cún)款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被(bèi)评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资(zī)产(chǎn)超过(guò)千亿美元银行的一系列规定(dìng)，包括压力(lì)测试和流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督(dū)和监管一家银行对利率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更广泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适(shì)用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元联邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以(yǐ)便让银行(xíng)的(de)资本要求(qiú)更好地匹配其财务(wù)状(zhuàng)况和风险。他暗(àn)示，对资(zī)本(běn)规(guī)划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能(néng)增加资(zī)本或流动性的(de)要(yào)求，或者(zhě)限(xiàn)制股票回(huí)购(gòu)、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华达州和(hé)佛罗里达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美(měi)国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令为3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的(de)地区提供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期间(jiān)受严(yán)重风暴(bào)影(yǐng)响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分担的基(jī)础(chǔ)上(shàng)提供给州政(zhèng)府和符(fú)合条件的地方政府以及(jí)某些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害影响地(dì)区的(de)应急(jí)和修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就(jiù)乌(wū)克兰(lán)农产品相关事(shì)宜达成原则性协(xié)议(yì)

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执行副(fù)主席东布(bù)罗夫(fū)斯基(jī)斯对外宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克(kè)兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体措施包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针对(duì)乌农(nóng)产品(pǐn)的单边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽(zǐ)等(děng)4种农(nóng)产品(pǐn)实(shí)施保障措施(shī)。为5个受(shòu)影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续推(tuī)进包括(kuò)葵花(huā)籽油等(děng)产品的倾销调(diào)查。欧盟(méng)将(jiāng)进一步确(què)保乌(wū)克(kè)兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公布的(de)数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持(chí)平。

　中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久　据悉(xī)，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储(chǔ)青睐(lài)的通胀指标之一(yī)。此次公布(bù)的数据再度印证了(le)美国通胀的居高不(bù)下(xià)，这加(jiā)大了(le)美联(lián)储5月再次加息的可能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出5月份(fèn)加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国(guó)商务部(bù)公布(bù)的一季度美国宏观经济(jì)数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观(guān)贵金属分析师张晨向期货日报记(jì)者(zhě)表示，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的增速(sù)出现明(míng)显回(huí)暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓(huǎn)，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目(mù)前欧美(měi)银行信用危机的尾(wěi)部效应持(chí)续存在，金融(róng)不稳(wěn)定叠(dié)加经济景气下滑，一定程度(dù)上削弱了美(měi)联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策的紧缩(suō)预期，同(tóng)时增加了下半年(nián)美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分(fēn)析(xī)师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)在(zài)内的一季度(dù)PCE通胀数据持续(xù)上升(shēng)，再(zài)加(jiā)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据更多影响(xiǎng)的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加息(xī)或(huò)“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储(chǔ)货币(bì)政策面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机的爆发以及(jí)一季度经(jīng)济的回(huí)落(luò)，美国当(dāng)前经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于(yú)美(měi)联储来说，这意(yì)味(wèi)着进行政策选择时不(bù)得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安(ān)抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次会议(yì)并无最新(xīn)点阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决(jué)议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变化情况，特(tè)别(bié)是能否出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要(yào)重点关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政(zhèng)策以(yǐ)及银行业危机引发的(de)信贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美(měi)联储会(huì)议需要关(guān)注三个方面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会透(tòu)露其愿意容(róng)忍更高水(shuǐ)平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目(mù)前金融以及经(jīng)济风险的(de)判断，到底(dǐ)是短期风险还是长(zhǎng)期(qī)风险；三(sān)是美(měi)联储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透(tòu)露下半(bàn)年(nián)将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美(měi)债(zhài)利率(lǜ)曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果(guǒ)美(měi)联储偏鸽(gē)派，那(nà)市场风险(xiǎn)偏好会再度上升，美元指数预计(jì)显(xiǎn)著(zhù)下行，贵(guì)金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经(jīng)计价较为充分(fēn)，预(yù)计加(jiā)息结果不会(huì)引起(qǐ)市场较(jiào)大波动，但是对(duì)于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因此(cǐ)，他认(rèn)为本次(cì)会议上需要重点(diǎn)关注美联(lián)储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会(huì)上对(duì)未来政策路(lù)径的(de)展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击，相关风险(xiǎn)资(zī)产有意外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌两难(nán)局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月(yuè)以来(lái)，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减(jiǎn)弱(ruò)，市场对于美联(lián)储(chǔ)货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向的乐观预期出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市场出现高位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)贵金属市场在利(lì)多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面(miàn)，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金(jīn)属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决(jué)以及银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)余波反复，不断激(jī)发市(shì)场避险情绪。从更为宏(hóng)观(guān)的角度来(lái)看，全球“去美(měi)元化”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价(jià)格形成支撑(chēng)。

　　而利(lì)空(kōng)因素主要是(shì)，市(shì)场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政策之间的预期(qī)差(chà)，以及美国经(jīng)济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽(jǐn)管(guǎn)过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还是(shì)失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈(yù)值(zhí)区间，这极有可能(néng)造(zào)成(chéng)通(tōng)胀回归(guī)波折反复，进而引发(fā)美联储货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息(xī)会(huì)议落地后(hòu)的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修正(zhèng)走势，美联(lián)储(chǔ)还(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久hái)需在更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行风险事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一步”的(de)决(jué)策思路(lù)。而市场(chǎng)对于年内降(jiàng)息的(de)乐(lè)观预期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会(huì)陷(xiàn)入衰退(tuì)，二是全球贸(mào)易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变化(huà)，但是(shì)最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金(jīn)以及美元结算(suàn)体系的(de)变化使得贵金(jīn)属(shǔ)获(huò)得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来(lái)看，他(tā)认为目前(qián)贵金(jīn)属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是(shì)易涨难(nán)跌。从资(zī)产配置的角度(dù)来看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵(guì)金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市(shì)场已经表现(xiàn)出了一定程(chéng)度的易(yì)涨难(nán)跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面，美国经济下(xià)行以及欧美(měi)银行业风险带(dài)来(lái)的避险情绪对(duì)贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边(biān)际(jì)减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来的加息预测，未能(néng)对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因(yīn)此，他(tā)预计贵金(jīn)属市场整体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主(zhǔ)，在(zài)基(jī)准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对于美(měi)联储降息的预(yù)期仍大幅领(lǐng)先美联储的官方预期，预计在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市(shì)场(chǎng)对降息预期的修正或(huò)将带来(lái)金银价格的进(jìn)一(yī)步回调(diào)。

　　市(shì)场(chǎng)人士提(tí)示，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外市(shì)场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观(guān)市场关键数据较多，导致市场情绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基本面(miàn)因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市场将(jiāng)直面(miàn)美联(lián)储(chǔ)5月利(lì)率决议落地，他(tā)预计美联储会议(yì)结果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息(xī)会议等(děng)重要事(shì)件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决(jué)，投资(zī)者要防止过(guò)分押注引发的风险。假(jiǎ)期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布(bù)局多单(dān)。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海外美联储会议这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留头寸过节(jié)，则要(yào)保持头寸有足(zú)够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后(hòu)贵(guì)金属或将迎来(lái)更中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久加明(míng)确(què)的方(fāng)向性(xìng)行情，可根据美联储议(yì)息会(huì)议给出的指引，对贵金(jīn)属进行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久