北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(四大灵猴的兵器叫什么名字wèn)环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)四大灵猴的兵器叫什么名字能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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