今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理(l河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话ǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìn河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话g)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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