美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息2辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么5个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(d辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么e)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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