金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同abo文是什么意思 abo文是谁发明的样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biabo文是什么意思 abo文是谁发明的ǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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