钠电(diàn)池产能(néng)规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(广西属于南方还是北方dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董事长兼(广西属于南方还是北方jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐(zhú)步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入(rù)类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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