编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。浙k是浙江哪个城市的但他(tā)此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进(jìn)浙k是浙江哪个城市的标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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