财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(j十二生肖中张牙舞爪是哪些动物í)片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终十二生肖中张牙舞爪是哪些动物端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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