北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名几十块钱的阿富汗玉是真的吗第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持几十块钱的阿富汗玉是真的吗仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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