尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮(lún)调(diào)整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月(yuè)份期(qī)间会有一(yī)波主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学(xué)习效应的推动(dòng)下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本在一季报披(pī)露结(jié)束(shù)后，假设按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间，估(gū)计(jì)在5月基(jī)本见底后将迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今(jīn)年年初春(chūn)季(jì)躁动(dòng)是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合(hé)业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的(de)判断，并(bìng)建(jiàn)议(yì)关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位于AI服务(wù)器及(jí)相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升(shēng)了(le)AI服务器(qì)中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关电子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国海证券同样在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的需(xū)求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度(dù)受益AI带来的增量需求(qiú)。建议关(guān)注(zhù)国产光模块龙头(tóu)公司：中际(jì)旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器件核心供(gōng)应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电(diàn)子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券3大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消费(fèi)电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强(qiáng)化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流