海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计钟南山为什么被说成钟百亿(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增(zēng)速持续(xù)下滑，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单季(jì)同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的(de)半(bàn)导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈(yíng)利增(zēng)速持(chí)续提(tí)升，主要(yào)受益于(yú)储能的(de)快速(sù)发展。

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