金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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