今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪唐舞桐为什么叫唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(y唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么īng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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