在股市高(gāo)点成立的(de)主动(dòng)权益类定开基(jī)金密集迎(yíng)来开(kāi)放日，近三个月即将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌破(pò)面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满两年亏(kuī)损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示，主动权益(yì)定开(kāi)基(jī)金的整体破净率(lǜ)与基(jī)金成立(lì)时间、基(jī)金投资(zī)策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)是基(jī)金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建议基金公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性(xì共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ng)布局(jú)产品，克服短期盲目规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益和导向(xiàng)开展(zhǎn)产品的布(bù)局(jú)和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基金公司(sī)发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运(yùn)作管理办法、基金合(hé)同的有关(guān)规定，公(gōng)司旗下主动权益一年(nián)定期开(kāi)放基金最(zuì)近(jìn)一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放(fàng)期最后一个(gè)开放日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定(dìng)履行(xíng)基金财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生效后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一个(gè)开放日的申购(gòu)、赎(shú)回或(huò)转换(huàn)业(yè)务申(shēn)请确认时，基金的基金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金资(zī)产净值低于五千万元，基(jī)金管理人(rén)在(zài)履(lǚ)行相(xiāng)关监管(guǎn)报告和(hé)信息披露程序后终(zhōng)止基金合(hé)同，无需召开基金份额(é)持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混合(hé)型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多(duō)收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值(zhí)为0.957元，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月(yuè)份即将到期(qī)的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的(de)产(chǎn)品成(chéng)立(lì)两年(nián)来亏损超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐月震荡(dàng)上(shàng)升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基(jī)金评价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对此表示，一般(bān)而言，随着基金开放日临近(jìn)，为了应对基(jī)金集中申(shēn)赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位(wèi)可(kě)能会有所降低(dī)。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金成立(lì)时间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金销售机构负责人也(yě)分析，今年(nián)8、9月份到(dào)期(qī)的(de)定开基金大多(duō)成(chéng)立(lì)于(yú)2020年(nián)下(xià)半年，高点成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基金的(de)发行节(jié)奏存(cún)在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放　市场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记(jì)者观察(chá)，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点时(shí)基金发行相对容易(yì)，而且(qiě)规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高点入(rù)市就容易(yì)出现(xiàn)一段时间内基金业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，甚至(zhì)出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于(yú)基(jī)金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)也表(biǎo)示，在市(shì)场(chǎng)高(gāo)位、情(qíng)绪火热(rè)时发行(xíng)基金往往伴随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的(de)整体波动增大，风格(gé)轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两(liǎng)年不同的投资策略、不同投资范围的(de)基(jī)金(jīn)收益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情(qíng)绪火(huǒ)热(rè)时(shí)容易出现爆(bào)款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的(de)灵活性(xìng)限制很可能(néng)会影响(xiǎng)产(chǎn)品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质(zhì)资产(chǎn)的(de)资金容(róng)量通常(cháng)有限，且短期快速上(shàng)涨很(hěn)可能估值虚(xū)高。过高的管(guǎn)理规模(mó)要(yào)求(qiú)基金经理(lǐ)不(bù)得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布(bù)，也可能会增加错判的风险，对获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基(jī)金销(xiāo)售(shòu)部门机构负(fù)责(zé)人也建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力范围内，高(gāo)点成立的(de)产品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避(bì)免单(dān)押(yā)一个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资机会、控制(zhì)回撤等方法，也能在中长期(qī)斩(zhǎn)获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放(fàng)式(shì)权(quán)益类(lèi)基(jī)金表现不及预(yù)期，近一年新成立(lì)的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及(jí)预(yù)期时，投资者的心态会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至可能(néng)打(dǎ)击投资者(zhě)的投资(zī)信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的(de)话，投资者对于后续新发基金的购买(mǎi)意愿可能(néng)会(huì)下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂(guì)平也(yě)认为，定开基金在基金(jīn)经理更好施展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行(xíng)时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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