今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企凝神静气的意思 凝神静气是成语吗，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具凝神静气的意思 凝神静气是成语吗rong>

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。