自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持(chí)续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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