5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思dìng)性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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