4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报(bào)告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧持(chí)续(436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡xù)加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量小436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明(míng)显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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