今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产)司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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