衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了(le)从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得武警能打过特警吗内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(lià武警能打过特警吗o)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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