“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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