财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，表示第一的词语四字，古代表示第一的词语是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上(s表示第一的词语四字，古代表示第一的词语hàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表(b表示第一的词语四字，古代表示第一的词语iǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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