今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对(duì)美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限(x我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词iàn)在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨价还(hái)价(jià)的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(é我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词r)，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的(de)时间远(yuǎ我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词n)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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