讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意-绿茶通用站群

讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的(de)全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供应、同时(shí)下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集中在国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其(qí)是行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意条投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一(yī)方(f讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意āng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增(zēng)速下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速(sù)公(gōng)路(lù)及(jí)铁路板块上市(shì)公司更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基(jī)调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。