自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平(píng)，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三(sān)年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代(dài)加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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