5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘(pánkm是公里吗，1km等于多少公里)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项km是公里吗，1km等于多少公里目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出km是公里吗，1km等于多少公里现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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