美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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