中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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