北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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