5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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