金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正，贵金(jīn)属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在降(jiàng)温(wē防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正n)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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