AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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