今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日>

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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