周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入(rù)的榜首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流(liú)入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导(dǎo)致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预(yù)期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一(yī)部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估(gū)。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自(zì)身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了(le)可能(néng)。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出(chū)的证券(quàn)保(bǎo)险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下(xià)调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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