今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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